本文摘要：德意志银行(DeutscheBank)周一(7月27日)回应，该行指出中国政府有可能容许人民币对美元保守升值，理由是基于7月24日国务院办公厅建议明确提出，将完备人民币汇率市场化构成机制，不断扩大人民币汇率双向浮动区间。 德银将人民币对美元汇率今年年底和2016年底的预测值分别上调至6.3和6.5，而此前预测值皆为6.2。 为何德银指出政府的表态意味著将容许人民币保守升值呢?主要有三大理由： 第一，德银预计2季度中国现实的出口增长速度有可能早已降到金融危机以来的最低水平。

德意志银行(DeutscheBank)周一(7月27日)回应，该行指出中国政府有可能容许人民币对美元保守升值，理由是基于7月24日国务院办公厅建议明确提出，将完备人民币汇率市场化构成机制，不断扩大人民币汇率双向浮动区间。　　德银将人民币对美元汇率今年年底和2016年底的预测值分别上调至6.3和6.5，而此前预测值皆为6.2。

　　为何德银指出政府的表态意味著将容许人民币保守升值呢?主要有三大理由：　　第一，德银预计2季度中国现实的出口增长速度有可能早已降到金融危机以来的最低水平。虽然海关总署发布的出口增长速度在上半年每个月都为正值，但来自工业调查的出口值在2季度每个月均为同比负增长，整个季度同比暴跌约3%，为该指标2009年10月以来首次经常出现负增长。德银认为，这有可能是政府实施提振出口措施的原因。

　　第二，这次阐释的措辞与之前有所差异。中国央行在1季度的汇率政策声明中曾明确提出“强化人民币汇率双向波动的弹性”，而这次国务院的阐释似乎更加强劲更加明晰。　　第三，国务院在提示中具体将汇率政策作为增进贸易组合拳的一部分。

德银认为，除非预示着货币贬值，汇率波动性的下降对贸易是有利的。　　但是德银认为，中国政府会容许人民币年升值幅度超过两位数。德银经济学家回应的理由是“这将不会减少资本流入的风险，并严重威胁经济快速增长。

”　　德银预计中国2015年和2016年资本账户对外开放的进展将之后远超过预期，通过容许更加多资本流向，特别是在是通过债券市场，将有助掌控人民币升值的步伐。

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